Rachat de crédit :

Publié le 12/06/2019 à 07h50

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Olier Etudes & Recherche a un indice d’achat pour CS Communication & Systèmes (code ISIN FR0007317813 – nom abrégé SX), ETI de 2 000 employés pour un chiffre d’affaires d’un peu plus de 200 millions d’euros en 2018 CS, a un très gros client: la DGA, qui représente 30% de l'activité de CS, et «pleine d'autres belles références, notamment Airbus, Safran, EDF, RATP, la DGAC , ESA, Galileo, etc. Et CS continue d’enrichir son offre avec l’acquisition d’un acteur en juillet 2018. Reconnu dans la cybersécurité: Novidy et la création d’un poste de spécialiste ad hoc ", souligne l'analyste Jérôme Lieury. "Entre des budgets militaires qui ne sont plus tronqués (besoins de rénovation importants?), Forte croissance des espaces / afflux de nouveaux espaces, poursuite de l'activité de l'aviation civile, etc. b Quels sont les bons sujets ifft, CS a connu une bonne année 2018: 16% des commandes et 13% des ventes ont augmenté ", déclare Olier Studies & Research. Grâce aux coûts bien contrôlés et à la contribution de Novidy, qui est plus rentable que la moyenne du groupe, la marge opérationnelle s'est améliorée, a indiqué l'analyste, mais il reste préoccupé par deux points. Premièrement, le crédit d’impôt sur la recherche (CIR), qui représente une partie importante du résultat, peut susciter l’inquiétude de savoir que le CIR n’est pas nécessairement éternel. En outre, le bilan indique un ratio dette nette sur fonds propres de 96%, après l’augmentation de capital de Novidy, qui est "a priori un peu limité". >> Lire aussi – Entretien avec Patrice Caine (Thales)): "L'intelligence artificielle est presque partout" "Avec des marchés toujours dynamiques et des commandes bien approvisionnées, le CS 2019 devrait à nouveau enregistrer une bonne année et stimuler la croissance, également au cours de l’année complète de Novidy, "Judge Olier Studies & Research. Et le management est toujours confiant d'atteindre son objectif d'atteindre 300 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2021 et de réaliser une nouvelle acquisition en fonction des besoins, le tout "avec une marge opérationnelle améliorée et moins dépendant du FEI" "," explique le cabinet de conseil. >> lire aussi – Thales livre une pépite d’évaluation d’impact Malgré la vigueur du marché boursier depuis début janvier, CS figure souvent «au bas de son secteur, comparé à ses pairs déjà très comparables: Thales, L-3 et Raytheon (im Dans le cadre de l’annonce de son achat par UTC) et probablement aussi en relation avec les deux défauts mentionnés ci-dessus ", estime Jérôme Lieury. >> Notre service – Essayez notre comparateur de comptes titres pour passer vos ordres de conversion au coût le plus bas. >> Rejoignez le club des Boursicoteurs Capital sur Facebook (cliquez sur l'image) >> En vidéo – Waffensystemingenieur Thales Jobteaser >> Notre service – Investissez dans des entreprises innovantes à fort potentiel avant leur entrée en bourse >> Notre service – Top Sicav, Tracker et FCP

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